En el primer semestre de 2024, el gobierno federal asignó 18,983.4 millones de pesos para cubrir los intereses de la deuda interna de Petróleos Mexicanos (Pemex) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE), lo que representa un incremento del 11.9% en comparación con los 16,950.9 millones de pesos destinados en el mismo periodo de 2023. Estos datos fueron revelados en los últimos reportes de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).
El incremento en el pago de intereses no se limita a la deuda interna de estas empresas productivas del Estado. En el mismo periodo, se destinaron 3,553.2 millones de dólares al pago de intereses de la deuda externa de Pemex y CFE, un aumento del 12.1% respecto a los 3,168.3 millones de dólares que se pagaron en los primeros seis meses del año pasado. Estos incrementos reflejan la creciente carga financiera que ambas compañías deben enfrentar en un contexto de mayor presión económica.
Comparando con el primer semestre de 2019, al inicio de la administración del presidente Andrés Manuel López Obrador, los pagos de intereses han mostrado un incremento notable. En 2019, se destinaron 15,800.7 millones de pesos para los intereses de la deuda interna de Pemex y CFE, lo que significa que para 2024 el monto ha aumentado en un 20%. En cuanto a la deuda externa, los pagos se han incrementado en un 32.5% en comparación con los 2,679.7 millones de dólares pagados en el primer semestre de 2019.
Este aumento en los costos de la deuda de Pemex y CFE ocurre en un contexto en el que Morena y sus aliados aprobaron en comisiones legislativas cambios a los artículos 27 y 28 de la Constitución, con el objetivo de devolver a estas empresas su carácter de entidades públicas del Estado mexicano. Este movimiento ha generado un amplio debate entre los analistas del sector financiero, quienes discuten las implicaciones de estos cambios en la sostenibilidad de la deuda y en los costos de financiamiento.
Gabriela Siller, economista en jefe de Banco Base, señaló que aunque el cambio podría permitir a Pemex y CFE acceder a financiamiento a tasas más bajas al estar respaldadas por el gobierno, la diferencia en tasas de interés entre las emisiones de deuda de Pemex y las del gobierno sigue siendo significativa. Las últimas colocaciones de deuda de Pemex, que actualmente no cuenta con grado de inversión, se realizan a tasas de interés aproximadamente tres puntos porcentuales más altas que las del gobierno federal.
Por su parte, James Salazar, subdirector de análisis de CIBanco, advirtió que una garantía explícita del gobierno sobre la deuda de Pemex y CFE podría reducir la diferencia en las tasas de interés, pero no necesariamente disminuiría el costo financiero general. De hecho, podría llevar a un aumento en las tasas de interés que paga el gobierno, alineándolas más con las de Pemex, lo que generaría riesgos adicionales para la sostenibilidad fiscal.
Según el último informe trimestral de Pemex, el 72% de su deuda está denominada en dólares estadounidenses, el 17% en pesos mexicanos, y el resto se distribuye entre euros, yenes y otras divisas. Esta composición expone a la empresa a las fluctuaciones en los mercados internacionales y podría incrementar aún más sus costos financieros en el futuro.
